临近岁末收官，外汇市场这边又是一场看不见硝烟的战争已经揭幕，田嘉奕把方鸿的决策带到盘团队，现在已经开始展开“抽水”计划，也就是持续但温和地买离岸市场的民币。地址发布邮箱 ltxsbǎ@ＧＭＡＩＬ．CＯＭ

这一次方鸿没打算再亲临一线去盘，外汇市场的这场资本对决虽然也很重要，但方鸿更加看重的是新所，长远来看把新所搞好才是最重要的事。

至于外汇市场那边的对决，运筹帷幄即可，必要时也可遥控指挥。

今年最后一个月，对于内地资本市场最大的一个消息便是熔断机制的光速落地，就在本月初村里正式提出市新规，发布指数熔断的相关规定，并于2016年1月1起正式施行。

这落地的速度也是堪称光速了，比新所只快不慢。

也就是说，在新开年的首个易1月4当天，大A不但要迎来新所开市，同时主板指数也会在这一天正式上线熔断机制。

对于熔断机制的落地，现在各路士都有不同的看法，有期待，有担忧，有迷茫，更多的是充满了不确定，而唯一可以确定的事就是对后市充满不确定。

大A主板指数执行熔断机制这个事，方鸿没有做任何的评价，也没空去搞这些，他的事本来就多，外汇市场那边正在展开新一的资本大战，新所也在这个时候落地，吃瓜的功夫都没多少。

这个月就连埃隆·马斯克的“猎鹰-9号”回收火箭试验成功的消息他都没怎么去关注。

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12月20周末。

新所发布了一条公告事项，新证50指数编制完成，首次选该指数的样本成分包括转新所挂牌上市的22之群星系上市票。

此外还有首批注册上市的新中也选中了三只个，分别是京栋、咪哈游、哔里哔里，总共是25只成分。地址发布邮箱 LīxSBǎ@ＧＭＡＩＬ．ｃＯＭ

新证50指数正常况下是需要50只成分构成，不过因为要与新所开市当天一并开板，新所开市首总共也才58只个，易所的票池还不够。

不过这也不妨碍新证50指数的开板，后续逐步补齐50只成分即可。

正常况下新证50指数应该没这么快开板的，但新所注册制试点的落地本身就非同凡响，新所没有外部因素的掣肘才是新证50能够同步开板的最大原因。

原本七大群星系主题公募基金也转战新所，因为群星系的上市公司已经到了新所，自然也要跟过来。

在新证50公布的当天，还披露了被动型开放式场内指数基金“新证50ETF”也会同步上线，完全跟踪新证50指数，持仓也是新证50指数的成分。

达不到新所准门槛的个投资者民可以在场内易新证50ETF基金，初始净值1元，买一手100份就是100元。

作为场内ETF基金品种，只要有A账户，民们就可以直接投资易ETF品种，不需要在新所额外开通权限。

场内有ETF，场外也有多个公募基金机构推出了“新证50ETF联接A/C”，这也是被动指数基金，没有票账户的基民也可以间接投资新所的票。

ETF基金和ETF联接基金主要有三个不同点：

其一是投资标的不同，ETF基金跟踪标的是特定指数，新证50ETF就是跟踪新证50这个特定指数，不会去跟踪沪指或成指，目的在于取得和指数相同的收益，而ETF联接基金跟踪标的是ETF基金，目的在于取得和ETF基金相同的收益。

其二是易场所不同：ETF基金在证券易所易，需要开通场内账户才能易，ETF联接基金在场外市场易，从基金销售平台就可以购买。

其三是易方式不同：ETF基金按照市场实时价格进行成，跟票易基本是一模一样的，ETF联接基金则是按照基金净值进行成，也就是今天买就是按照今天的盘后净值作为成价。

至于场外ETF联接基金A和C的标识，主要是区别收费方式，A是购买前一次扣除手续费，C是没有申购费和赎回费，但是购买之后会按计提销售费，因此联接A的净值通常比C要高，基金一般都是长线投资，如果硬要在场外基金玩短线作，比如就拿一两个月的，选择C更划算。

不过值得一提的是，新证50ETF基金还是跟其他场内ETF品种有所区别，主要就是易时间比其他ETF品种多了两个小时，因为是跟新所的易时间保持一致。

别的ETF和两市主板都是在9点30分开盘，但新所是9点就开盘了，主板那边午间会休市，而新所不分早盘午盘，早上一开盘就保持连续竞价一直到下午15点整收盘，新证50ETF也是如此。

这是与其他ETF品种不同的地方，除此之外新证50ETF又与新所还有一些区别，新所的票易机制是机构T+3、个散户T+1，但新证50ETF则不分机构散户均采取T+1机制，跟场内其它ETF品种一样。

看起来似乎机构可以钻空子，通过新证50ETF基金来规避机构T+3的限制，方鸿这么设计其实就是在鼓励更多的机构也尽可能去投资ETF品种，这能更好的减少市场波动。

因为从ETF基金进的资金不会流某只单一个，ETF持有的资产是这个指数对应的一篮子的成分，所以买ETF就等于是买了一篮子票，资金会流指数对应的成分里。

机构投资了新证50ETF，不可能因为新证50指数里面50只成分里面的其中一只票出了突发消息就抛售ETF，为了规避1/50的损失一并甩掉另外49/50，这纯纯的是为了捡芝麻丢掉西瓜的行为。

大资金沉淀在ETF里面，能够在一定程度上减少市场的波动，至少可以减少单一个的剧烈波动。

所以犯不着让新证50ETF也搞机构T+3、散户T+1这样的机制，相对来说ETF这个品种玩法比较多样化，大多数ETF品种都是跟主板的规则一致，但有部分ETF品种不一样。

比如跟踪H的ETF品种有的就保持T+0机制，这又是另一套规则，只不过有些民并不知道罢了。

新所和新证50指数同步开市开板，捧场的机构很多，对于达不到准门槛的个散户投资者也有很丰富的投资渠道，目前确定要同步上线的就有包括场内场外多个品种。

捧场的机构有诸如兴铨基金、华厦基金、易芳达基金等大型机构，旗下推出了包括ETF基金、LOF基金、ETF/LOF联接基金A/C、主动混合型主题基金等等。

值得一提的是，主动型基金和被动型基金的一大区别就在于，主动型基金的基金经理有很大的权限，他有权可以根据自己的判断来选建仓或调参换构成基金的投资组合，基金的收益主要取决于基金经理的投资水平，比如七大群星系主题基金。

而被动型基金就只能跟着指数走，基金经理没有太多的个作权限，比如场内的新证50ETF基金或者场外新证50ETF联接A/C基金。

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