刚刚打开材料便看到了令他颇为吃惊的字眼，张启顿时移开目光看向方鸿带着几分诧异道：“新城证券易所？”

方鸿不急不缓地说道：“新所的设想由来已久，此次赴京开会是个不错的窗，张总意下如何？”

闻言，张启没有立即回话，而是再次看向材料内容。地址发布邮箱 ltxsbǎ@ＧＭＡＩＬ．CＯＭ

实际上在新城整一个易所的事，张启自个儿就有过这样的想法，市里也同样有想法，只是苦于找不到合适的契机去推动。

随着时间一分一秒过去，张启看着材料上的内容不由得面露惊叹道：“没有限售转融通、没有期指割、没有期权……好家伙，方先生你对资本市场的创新思路当真是超前，新所注册制试点如能够顺利落地，对内地资本市场而言绝对是意义远的一件事……”

这是高商的说法，实际上张启的内心异常震惊，刚刚看开的时候还以为方鸿只是想让新城也整个易所，没成想思路根本不在一个频道上。

初步看了下材料上的内容之后，张启就意识到方鸿是要打常规，重新制定一套全新的规则玩法，这意味着要动很多的蛋糕。

张启看着材料上的内容逐字读道：“新所的上市公司的正常退市规则。上市公司的有形资产不能低于1500万元民币；市值不能低于2亿民币；最近一个会计年度净收益不小于300万元民币或最近三个会计年度中的两年净收益不小于300万元民币；社会公众持不小于50万；做市商数不小于2家；东数不小于500个。”

“以上条件中的任何一条未能达标，则该公司立即进风险预警窗被ST，并给予该公司6个月的时间修复指标。发布页LtXsfB点￠○㎡在规定时间内修复完成则摘帽ST恢复正常，未能在规定时间完成修复的，则该公司进退市风险预警披星戴帽*ST，并给予12个月的时间修复指标，在规定时间内修复完成则去星摘帽恢复正常，未能在规定时间完成修复的，则该公司进摘牌退市程序，并在一到三个月内完成全部退市流程。”

张启移开目光转投到方鸿身上不由得说道：“也就是说，在新所上市的公司，其正常的退市程序流程会给这家公司18个月的时间来自救，一旦18个月的自救窗到期，则无条件进退市程序再无回旋余地？”

方鸿言简意赅：“对。”

根据材料上阐述的内容，其退市规则写的明明白白，不存在弹空间，是直接把规矩给定死了。

这时，张启再看这一页内容，片刻之后忽然询问道：“这里写着的是正常的退市规则，那就是说还有非正常退市的况？”

方鸿笑着点道：“张总敏锐，若观火，不错，非正常退市针对的是违法违规、业绩造假、市场欺诈等行径的上市公司，内容就在下一页。”

听到这话，张启顿时翻了一页，果然有，他微锁眉盯着内容读道：“大东首次违规减持且不超过该公司总本比例2%的，该公司立即ST，自ST当起，未来两年内不得摘帽，三年内不得再融资，五年内不得纳新证50指数，在新证50指数内的成分违规的直接剔除。”

看到这些内容的张启倍感吃惊，这是一种颇为严厉的连坐机制，一个东犯事了，全体东一起跟着埋单。张启也很快就明白了方鸿这么设计的用意，这样的连坐机制能够让全体大小东自发相互监督彼此，也一定会这么做，因为谁的利益谁上心，也没几个会容忍自己利益受损他拿好处，如此可以起到震慑作用，从而降低违规意愿。

除此之外，惩罚力度也很大，一经发现不是什么定格罚款60万，而是马上公司直接进ST序列，就算公司一切正常运营两年内都不得摘帽，三年内都不能进行再融资，五年内都没有资格被纳新证50指数。

而这只是第一级的惩罚措施，张启看着后面的内容又边看边念道：“针对二次违规减持或首次违规减持超过总本比例5%的上市公司，则直接进无条件退市程序，涉事违规减持的东被新所市场禁十年。”

看到这里的张启内心直呼好家伙，二次违规减持或一次减持超过5%，公司索直接无条件退市，减持的东被市场禁十年，这是他看到过的最为严厉的惩戒措施。

接着，张启看向下一条并念道：“针对业绩造假、市场欺诈等严重违法违规的上市公司，一经查明确认，则该公司无条件进退市程序，相关责任被新所市场禁终生，即终身不得投资新所的票。”

张启再次于内心直呼好家伙，这样的规则要是搁在当下两市主板，那不知道有多少上市公司都得清退，又不知道有多少会被终生市场禁。

对于那些违法违规的圈钱欺诈上市者，眼下的法律条文，方鸿未必能将之送进去踩缝纫机，但是可以做到把这些从新所隔离或发现了及时清理出去，这是没有任何问题的。

看完这一节关于退市规则内容的张启再一次忍不住发出一声惊叹，他是万万没有想到会这样，他知道方鸿要搞的新所大概率会动到别的蛋糕，但也没有想到会这么狠。

张启也毫不怀疑方鸿是认真的，也不怀疑他的决心，一旦新所试点落地，必定会按照这套顶层设计去严格施行。

过了一会儿，张启说道：“这个新证50指数有什么特点？”

方鸿笑道：“新证50是新所的核心，要将之打造为指数级的长牛，由50只新所上市的票构成新证50指数的成分，主要由科技构成，所以新证50指数将会成为A市场各大指中表现最高、跑得最好的指，当然波动也会比沪指大不少，毕竟是以科技为主。”

张启翻页到了新证50指数这一节内容，旋即盯着念道：“新证50指数的五个基本纳条件。(1)必须是在新所挂牌上市的公司；(2)必须是非金融类的公司，并且上市超过一年，连续三个月都是新所里市值前25%的上市公司可减为半年；(3)票的均易量超过100万；(4)正常递季报和年报；(五)不在产程序当中，没有其它可能导致无法正常挂牌易的况。”

张启看到其中一条“必须是非金融类的公司”，不由得想到了纳指，而且方鸿刚刚也说了主要由科技构成，这明显是要将新证50指数打造为A市场的纳指。

难怪会说这估值会成为A市场各大指中表现最高、跑得最好的指，以科技为主，而科技肯定是具备高成长，涨的肯定猛，波动也会比较大。

……