2024年10月8
15:00:00
上证报收3489.78 +4.59% 
.10+965.34+9.17% 创业2550.28 +375.19+17.25%
据同花顺数据，10月8，A
三大指数节后首放量大涨，截至收盘，沪指涨4.59%，成指涨9.17%，创业板指涨17.25%，北证50指数涨24.71%，沪京三市成
额亿元，较上放量8721亿元。两市超5000只个上涨。 板块题材上，半导体芯片、军工、光伏电池、消费电子、AI机器
板块涨幅居前，旅游及酒店板块表现落后。盘面上，半导体板块个几乎全线涨停，国民技术、利扬芯片、东芯份、力合微、明微电子等批量涨停。锂电、光伏等新能源方向今亦纷纷
涨，亿纬锂能、星源材质、盟固利、欣旺达等纷纷20cm涨停，板块掀起涨停
。旅游及酒店板块全天表现落后，张家界、同庆楼、长白山、锦江酒店等多下跌。
此前火
的印度市要开始降温了？
摩根大通报告数据显示，在截至今年一季度的过去三年中，印度市累计大涨46%，高于全球市同期的20%涨幅，新兴市场市同期则整体下跌了13%，只有美能与之媲美。
印度证券易委员会数据显示，过去一周，印度市遭遇全球基金1999年1月1以来的最大净抛售。仅10月3一个易，全球基金就净卖出18.5亿美元（约合1554亿印度卢比）的印度票，创纪录最高水平。同时，全球基金当还净卖出1.017亿美元（约合85亿印度卢比）印度债券。除10月2的易假，10月1~4期间，外资从印度票市场净撤资2714.2亿卢比资金。
高盛印度市场易员卡塞（Nikhilesh Kasi）表示，过去两周客户问得最多的问题是“是否存在资金从印度流向中国的
况？”，而他给出的明确回答是：“是的”。
一名资华尔街投行士对第一财经记者表示，“印度、美国等市场均存在泡沫
灭的风险，而中国资本市场被严重低估，因而在中国最近一系列政策的影响下，中国资产虹吸效应正在加速，印度市场上的大笔资金都流
中国资产。”
印度市缘何遭大幅抛售
外资大幅流出导致了印度市近期大幅回调。印度Nifty指数上周跌幅4.5%，创2022年6月以来最差的周度表现，持续跌离9月26所创收盘历史最高位.05点和9月27所创盘中历史最高位.35点。不过，今年迄今，全球基金在印度票市场仍累计投资了7346.8亿卢比，在债券市场投资了1.1亿卢比。除了1月、4月和5月，外资一直在净买印度票。晨星（Morningstar）分析师斯特瓦斯塔娃（Prashant Srivastava）称，地缘政治紧张局势不断升级，原油价格大幅上涨，中国市场表现改善，目前估值更具吸引力，都是近期外资撤出印度市的主要原因。
上述华尔街投行士对记者称，中国市近期上演了2008年以来最大规模上涨，已成为全球资本紧盯的风向标，越来越多的美国易员都在紧盯中国市的夜盘，中国国庆假期期间，也在紧盯港走势，以防止错过上涨的机会。她表示，有些华尔街易员甚至认为，此前对印度市的增持存在某种程度的“错配”，因为印度经济和增长的基本面已被市场提前透支和计价。并且，此前进印度市部分也是为了分散风险、多元化投资组合。“而眼下，在中国票估值更具吸引力的况下，短期对印度市获利了结是明智之举。”她补充称，后续印度市的外资流向取决于地缘政治局势发展和全球利率走势。
GMO投资管理公司全球策略师钱塞勒（Edward Chancellor）称，投资者在投资新兴市场时犯了两个重大错误。首先，尽管没有证据表明经济扩张与市回报之间存在正相关关系，但此前投资者往往容易被国内生产总值（GDP）等数字所吸引。其次，投资者误以为估值是回报的可靠预测指标。但自2008年金融危机以来，印度市相对于中国市的强劲表现表明，这种认知是多么错误。
里昂证券的数据显示，2014~2023年期间，印度公司的本回报率（ROE）稳定在10%~13%的区间。此外，自2014年以来，MSCI中国指数的总票数量增长了2.5 倍，但每收益（EPS）几乎没有变化，且估值已从2020年账面价值的2.5倍以上降至今年早些时候的1.3倍。而同期，MSCI印度指数的市净率从过去十年的平均水平3倍多，升至4.5倍。该机构表示，这表明，如果得到宏观货币政策的广泛持续地支撑，中国资产相比于印度资产有更合理的上升空间。
全球资金“扫货”中国资产
从市场士的种种分析不难看出，导致此
外资流出印度市的主要原因，还在于外资“扫货”中国资产的需求。钱塞勒称，根据高盛掌握的资金流动况，这一趋势非常明显，“中国市场的激烈买盘，导致印度市场变得益脆弱。外国机构投资者正在抛售他们此前拥有最多且流动
最强的资产，以求在最短时间内提取最大流动，而这些流动资金正大举涌中国市场。”
事实上，这一趋势不仅体现在印度市场上，也体现在美市场中。在美国易的与中国挂钩的ETF短期期权成本近期升至新高，比如，iShares中国大型ETF一个月期看涨期权与看跌合约的溢价达到2008年以来的最高水平。并且，相关ETF的隐含波动率也急剧上涨。比如，规模23亿美元的 Xtrackers Harvest CSI 300 中国AETF一个月期权的隐含波动率跃升至历史新高，规模93亿美元的 iShares 中国大盘ETF一个月期权的隐含波动率达到了2020年以来的最高水平，规模83.6亿美元的KraneShares CSI中国互联网ETF创下了两年来的新高。上述ETF在过去两周的涨幅从30%~50%不等。
一位长期易美的美国散户投资者在中国市场相关政策公布翌，就在考虑是否购A。但由于长期未易A，他已忘记账户和密码，转而决定易中概和中概ETF。他的一个朋友则通过购买中概ETF短期看涨期权。中国国庆假期期间，他也关注港走势。
这种对中资浓厚的看涨绪并非仅限于散户投资者，更已成为华尔街机构共识。高盛10月5在最新报告中上调中国市至“超配”，预计还能涨15%~20%，将MSCI中国的目标价从66提高到84，将沪300指数的目标价从4000点提高到4600点，分别基于12.0倍和14.2倍的远期估值，此前预期分别为10.5倍和12.8倍。
由莱（Katherine Lei）领导的摩根大通分析师团队上周公布报告称，中国大金融板块机会仍存，券商有望继续引领牛市。摩根大通认为，中国金融尽管经历了几大涨，看起来仍然便宜。中国金融整体在市净率（PB）上相比2020/2021年的峰值有39%的折扣，与2015年的峰值相比有65%的折扣。摩根士丹利同样看好券商，其最新研报指出，如果投资者将近期的高均易量视为常态，那么券商可能会短期内超涨。“如果势
足够强劲，散户可能会将2万亿民币（A休市前两天的ADT）视为运行速率，这可能会使